又一家大卖倒下！吸收千万投资到破产清算，血的教训！

前几日，深耕于智能家居的创业板上市大卖 --- 贝仕达克贴出一纸公告，自己已向法院申请子公司苏州柯姆破产清

苏州柯姆成立于 2019 年 5 月，作为主做吸尘器、空气净化器、厨房小家电的公司，以地面清洁电器研发商的身份征战欧美亚 50＋个国家。

公司设立了研发团队和测试中心，但研发投入有限，采取 “每个品类都想做” 的策略，却未能打造出具有市场影响力的产品：吸尘器技术迭代缓慢，空气净化器被同行挤压，厨房小家电更是缺乏辨识度。

最终，苏州柯姆陷入了"精铺"模式：专注于在小家电类目进行铺货。

与一些核心研发能力偏弱的跨境电商卖家一样，转型成了苏州柯姆的必然选择。

站在十字路口的它，面临两个方向：要么加大研发投入，深耕小家电品类；要么扩展其他品类，寻求新的利润增长点。

由于长期亏损、资不抵债，苏州柯姆无力增加研发投入，于是在 2021 年初选择了业务扩张，进军健身器材、美容器具等领域。

但因其本身在管理、运营、产品等方面存在诸多问题，进入新领域后，这些问题依旧未能得到解决，不出意外地，苏州柯姆依旧在亏损的路上狂奔。

但实际情况并不乐观，由于贝仕达克主做智能控制器和智能产品，对苏州柯姆的吸尘器、空气净化器、厨房小家电等产品缺乏运营经验，不仅未能帮助其逆转亏损，反而使得苏州柯姆在错误的道路上越走越远。

2025 年 6 月 9 日，因资产不足以清偿债务，苏州柯姆申请破产清算，结束了这六年的艰难经营历程。

而对于贝仕达克，截至 2025 年 5 月 30 日，对苏州柯姆的应收账款约为 202.30 万元，其他应收款约为 3,842.75 万元，合计 4045.05 万元 。这些款项大概率将成为坏账，而贝仕达克当初投入的资金也难以收回。

贝仕达克这笔投资为何如此失败？而当初，他又为何要收购一家2019年成立、2020年便开始亏损的企业呢？

其实，作为创业板上市企业，贝仕达克本身在智能家居行业颇有战绩，亚马逊、全球电动工具龙头 TTI等都是其客户；产品出口至北美、欧洲、香港等多个地区。

贝仕达克2024年营收8.15亿元，而虽然有苏州柯姆亏损的拖累，最终还是实现了净利润5525万元，同比增加16.06%。

但为什么贝仕达克偏偏在这一笔投资中如此失败呢？

尤其看到贝仕达克在收购苏州柯姆时，苏州柯姆就已经是连续3年亏损了，让人更加疑惑：贝仕达克为何要收购一家没有核心产品、连续亏损的企业呢？

在我们看来，贝仕达克在这笔收购至少犯了3大错误。

#错误一：战略误判与行业趋势错估

贝仕达克收购苏州柯姆，很大程度上源于对小家电市场增长的乐观预期。

彼时，全球小家电需求旺盛，尤其在跨境电商快速发展的背景下，公司希望通过收购快速切入终端消费市场，完善从智能控制器到终端产品的产业链布局。、

然而，其未能准确预判小家电行业竞争加剧、技术迭代加速的趋势。

当然，如果是能选择一个好的标的的话，入局小家电市场也能完善贝仕达克的产业链，达到协同效应。

但是，也许是当时时间紧迫，在市场上未找到其他合适标的。

而苏州柯姆虽长期亏损，但其拥有 300 人左右的团队，涵盖研发、生产、销售等环节，且产品已销往欧美亚 50 多个国家，在跨境销售渠道上有一定积累，对于急于切入小家电终端市场的贝仕达克而言，这些资源在当时无疑是有一定吸引力的。

但是，也许是太过急迫，导致彼时的贝仕达克陷入了对苏州柯姆问题的严重低估，以及对自己整合能力的严重高估，也造成了收购后4年后，只能承认错误、赶紧把苏州柯姆这颗"毒瘤"排除出去。

#错误二：标的估值与风险评估严重不足

苏州柯姆在被收购时已连续亏损，净资产为负，财务状况岌岌可危。

但贝仕达克仍以较高估值进行收购，其中首次收购 32.5% 股权时，在没有出具评估报告时，就匆忙将苏州柯姆的估值定为 1000 万元，这与其实际经营状况严重不符。

甚至在贝仕达克董事会投票时，独立董事直接投了一个弃权票，理由是：本次交易未出具评估报告，收购定价依据不够充分，出于审慎考虑，对本议案投弃权票。

可惜，像这样始终保持冷静、专业的高层太少了，更多的是对标的市场的盲目乐观，以及对自己的盲目乐观。

这件事告诉我们，在任何时候，投资不能“拍脑袋”，更需要的是科学的评估及严谨的判断。

#错误三：整合能力与资源错配

贝仕达克的核心业务是智能控制器和智能产品，对小家电终端产品的运营缺乏经验，双方在技术、市场、管理等方面难以形成有效协同。

收购后，贝仕达克未能将自身的技术优势转化为苏州柯姆的产品竞争力，也无法为其补足研发和品牌短板。

同时，资金投入未能精准匹配苏州柯姆的实际需求，原本计划用于清洁机器人技术研发的资金，大部分被用于填补经营窟窿，导致业务转型和技术升级双双落空。

反观安克创新的投资策略，能清晰看出二者差异。

安克创新作为消费电子领域的头部企业，深知行业技术迭代快、竞争激烈、风险高的特性，近年来积极布局多元化投资。

在选择投资标的时，安克创新始终聚焦各领域的优质企业，如投资跨境电商家居品牌致欧科技。

致欧科技深耕家居领域多年，在产品设计、供应链管理、跨境销售渠道等方面具备显著优势，其凭借高性价比的家居产品，在亚马逊等平台占据可观市场份额，盈利能力突出。

安克创新通过投资此类在细分领域拥有核心竞争力、经营状况良好的企业，既能借助对方的成熟经验快速进入新领域，又能实现资源共享与优势互补，降低投资风险。

而贝仕达克在收购苏州柯姆时，未能充分考量对方的实际经营能力与发展潜力，盲目投资长期亏损、缺乏核心竞争力的企业，最终导致资源错配，无法实现预期的整合效益。

这也给跨境电商卖家们敲响警钟：

若要投资与自身现有品类完全无关、缺乏经验的领域，务必优先选择那些具备丰富管理经验、在所属领域已取得显著经营成果、拥有核心竞争力且盈利能力良好的公司。

如此，才能在进入新领域时，最大限度降低风险，实现资源的有效整合与协同发展，避免陷入贝仕达克式的投资困境。